时代中国控股将分拆物业板块赴港IPO 股价不升反降

2019-11-29 08:29:36来源:国际金融报

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??内地房企拆分物业企业上市热潮依旧在涌动。今年以来,继滨江服务、奥园健康、蓝光嘉宝服务等6家之后,又一家地产企业将分拆物业板块赴港IPO。

??11月28日,时代中国控股发布公告称,建议将时代邻里控股有限企业(下称“时代邻里”)分拆并于香港联合交易所有限企业主板独立上市。

??此次,时代中国控股准备以实物方式向股东分派时代邻里持股,其中,优先发售的保证配额基准为合资格股东于2019年12月2日每持有24股股份的完整倍数可认购1股预留股份;有条件分派的基准为合资格股东于记录日期每持有2.6股股份获派发1股时代邻里股份。

??据瑞银发表的研究报告测算,时代邻里控股的市值可达30亿元,占时代中国目前市值的13.2%,相信分拆行动有助释放时代中国的物管业务价值,成为股价正面催化剂。维持时代中国控股“买入”投资评级,目标价19.6港元。

??不过,如今的时代中国控股股价距离这一目标价尚有一段距离。11月28日,时代中国控股公告其保证配额基准之后,股价不增反降,报收15.2港元,下跌4.76%。

??事实上,早在今年9月份,时代邻里港股IPO申请材料就已获港交所受理。

??据披露,时代邻里此次募集资金用途包括用于寻求精心选择的战略投资及收购机会等。

??公开资料显示,时代邻里是时代中国控股旗下的物业企业,成立于1998年,在时代中国控股(成立于1999年)之前。近年来,随着地产企业时代中国控股的全国化布局,时代邻里同样以大湾区作为战略核心区域,扩张至其他一二线城市,主要从事提供物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务及其他专业服务。

??招股说明书显示,截至2019年6月30日,时代邻里共有210个在管项目,包括位于15个城市的物业管理项目,在管物业总建筑面积逾4270万平方米。

??由于深耕粤港澳大湾区,充分享受政策红利加持,时代中国控股近年来规模扩张不断加速,2018年,企业合同销售额已达605.95亿元,同期增长45.5%;截至2019年前10月,企业销售金额594亿元,同比增长24.6%。

??与其他地产企业分拆的物业企业类似,时代邻里同样较依赖母企业提供的物业项目。数据显示,2016年-2018年,来自向时代中国集团开发的物业提供物业管理服务的收入分别占时代邻里物业管理服务总收入的81.2%、77.1%、73.2%。

??时代中国控股地产业务的扩大也为时代邻里带来了业绩的增长。数据显示,时代邻里的收入从2016年的3.73亿元增至2018年的6.96亿元,年复合增长率为36.6%;截至2019年6月30日,其收入为4.56亿元,同比增幅约为48%;同时,其净利润从2016年的2010万元增至2018年的6420万元,年复合增长率达78.8%,截至2019年6月30日,其实现净利润4180万元,同比增幅约50%。

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